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疫情下如何通过海外资产配置调整,享用“免费的午餐”?

时间:2020-09-15 阅读:29

2020年,我们迎来了一个特殊的年份,很多投资人开始感到迷茫和恐慌。


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疫情下的经济局势


为了应对疫情,有关部门采取了一系列的措施:封城、延长假期、限制公共活动、定位与排查密切接触者、免费救治感染患者等等。这些措施对于缓解疫情十分必要,但难免会影响当期经济的增长,特别是对于中国这样一个第三产业(服务业)GDP占比超过50%的经济体。


以限制公共活动为例,今年大年初一我国电影总票房仅180万元,而去年同期,这个数字是14.58亿元。


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除此外,现在很多人在囤货,日常消费品被大量采购,物价上升也有压力,叠加上猪肉价格上涨的压力,居民消费支出短期内持续上升。


另一方面,可以预期疫情对于居民收入的影响。居民收入增长放缓,甚至出现暂时下降的情况。


而对于正在还贷的购房者和消费信贷借款人,收入的不确定性将直接影响到他们的还款能力,以及贷款资产质量。




疫情当下如何针对性地

进行资产配置避免损失?


投资市场风云涌变,各种不确定因素和持续性时长对于普通投资者来说,都存在着很大的风险。想在市场动荡中稳中求胜,资产配置也要跟着变化而做出调整,才能适应形势的变化。


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但星辰发现,很多中国中产家庭对“海外资产配置”的认识特别模糊。为什么要做海外资产配置?最常见的理由是很洋气的“不要把鸡蛋放在一个篮子里”。


这话听上去无懈可击,可是经不起推敲:鸡蛋是用来消费的,而金融投资是希望获得高回报,换句话说,是要“找到最稳定高产的母鸡”。




全球范围内,哪些资产

是安全稳定、高增长的?


整理一下过去10年、20年,甚至更长时间里全球大类资产的表现,资产大类分成了股票、房地产信托基金和债券几大类,全球市场分成美国、欧洲、新兴市场,然后发现了一些很有意思的规律:



1 国家角度看,美国资产的表现最为抢眼


过去十年(2009—2019年),无论是股票、债券还是房地产信托基金(REITs),美国都大幅领先其他国家(地区),其中美国股票的表现最为抢眼。比如说标普500指数,这是包含美国500家代表性上市公司的一个股票指数,像你熟悉的苹果、微软和亚马逊等巨头都被包含在内。这个指数可以算是美国股市和企业的风向标。过去10年标普500指数平均年化收益率是11.6%,波动率也只有12.4%。


如果你看纳斯达克100指数的话,也就是纳斯达克市场上最大的100个非金融企业的股价指数,它更多反映的是美国创新科技企业的价值趋势,它的年化收益率更是高达16.7%。就连信用等级较高的美国投资级债券,过去10年、20年的收益率也有5.4%、6.1%。


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更重要的是,美国资产的亮眼表现并不仅仅是过去10年,而是持续了大半个世纪。美国最著名的30家上市公司的股价指数“道琼斯工业指数”,过去30年、50年的年复合收益率分别是8.2%和7.4%——你想想,这样的收益率可是包含了70年代的经济滞胀、2000年初的互联网泡沫破灭、“9·11”,以及2007年的金融危机等种种大风波。


这是第一点:美国资产,尤其是美国股票,在过去很长一段时间内是相对安全稳定的资产。



2 在股票投资上,“新兴市场”不太令人兴奋


过去10年MSCI新兴市场指数的年化收益率是1.8%,比同期中国一年期定期存款利率(2.3%)还低。如果看过去20年和30年,MSCI新兴市场指数的年化收益率为4.2%和6.4%,在长时间区段内有所提升,不过还是不如美股的表现。



3  欧洲、日本金融资产表现与时间段相关


过去10年,由于从次贷危机后的低点起步,日本、德国的金融资产收益率超过8%,但如果拉长到20年,这两个数字就变成了1.1%和3.3%。另外欧洲也就是德国的数字还好看一些,英国、法国的股市收益率还不如美国低风险债券,跟黄金的收益率差不多。


除了以上这三点之外,我们又看了一下世界几大都市的房价,整体上涨幅:伦敦>巴黎>纽约>东京。21世纪以来,伦敦、巴黎的房价涨幅都超过6%,纽约是3.6%,东京则是1.8%。


但是,增速也不是收益率。

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房产投资收益率=房价增速+租金回报率-持有成本(税、费)


在这个公式下,伦敦的房产收益率最高,增速6.5%,租金回报3%,印花税3%,持有成本0.5%左右,再考虑到非英籍人士20%~30%的资本利得税,整体收益率在5.5%左右。


这次的数据再次告诉我们关于投资的最核心原则:买资产本质上就是买经济增长。


过去20年,世界经济增长的主要动力就是美国经济增长和中国经济增长。美国经济增长一直被美国企业所承载,所以买美国经济增长就是买美国企业,即美国股票。中国经济增长由(工业化)城镇化承载,所以买中国经济增长就是买中国房产。


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按照这个逻辑,接下来的海外资产配置就是找下个5年、10年的增长点,资产增长趋势如下:



1. 除了个别城市,全球房产投资机会不多

伦敦、巴黎、纽约等少数地方属于“全球城市”,还能保持一定涨幅。有趣的地方在于,你会发现伦敦房产比英国股票更靠谱。为什么?因为伦敦相当于是英国最大的蓝筹股,买伦敦就是买了英国经济增长的精华。



2. 欧洲的机会不多

建议关注一下脱欧以后的英国,但是英国也存在体量不够、稳定性会打折扣的问题。


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配置习惯 


  • 投资方式而言,中国高净值人群海外资产配置,固定收益和地产项目成为最热门投资领域,其次是保险和基金。


  • 机构选择而言,随着对境外投资风险和复杂度的认识加深,高净值人群更看重财富管理机构在产品选择和资产配置方面的专业性。


  • 投资需求而言,中国的高净值人群已经逐渐从最初追逐高收益转向控制风险,资产的保值增值比单纯的快速增长更加重要。


更多高净值人士从自己直接进行投资和财富管理,转向寻求专业的服务机构,来进行系统的、目光长远的资产配置。


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每个家庭的实际需求、可投资金、风险喜好等不尽相同,选择适合自己的投资方式很重要,这方面不妨多与相关方面的专业人士沟通探讨。同时,跨境投资往往面临复杂的法律、汇率、税务、政策等风险,因此,进行海外投资之前一定要先咨询清楚。如果你有相关需求可联系星辰出国,资深海外规划师为你定制最佳生活。